El sábado pasado culminó la reunión de dos días de los bancos centralistas en Jackson Hole, Estados Unidos. Tal como se esperaba, los funcionarios han repasado la crisis crediticia, con Ben Bernanke mostrando satisfacción por el reciente resucite del dólar y mostrándose confiado que es él camino para disminuir las expectativas de inflación en el mediano plazo.

Se puede decir que el encuentro no ha traído grandes novedades, en el que se dedicaron a contemplar plácidamente la coyuntura actual, sin anunciar medida alguna. Posiblemente, el punto más álgido fue cuando el ex miembro del miembro del Banco de Inglaterra (BoE), Willem Buitre, culpó a la FED de priorizar los intereses de Wall Street, por sobre los de la economía.

En respuesta a estos comentarios de tanta simpleza, el accionar de Bernanke se vio respaldado por su colega más importante, Jean Calude Trichet. Sin embargo, lo que sí fue importante, es la discusión en torno a cómo el Banco Central Europeo (BCE) está preparado, en caso que una entidad crediticia del viejo continente colapse.

Ante esto, Yves Mersch, miembro del consejo directivo del BCE, ha anunciado que la institución debería cambiar las reglas para las subastas de liquidez, así se evitan “abusos” por parte de las firmas crediticias. Naturalmente, esto podría ser toda una señal de poner las barbas en remojo, dado la delicada situación algunos países de la Eurozona. Este hecho, junto con el respaldo explícito a un billete verde más fuerte por parte de la Reserva Federal, han sido las conclusiones más destacadas del simposio.

De todas formas, las preocupaciones crediticias hacia fin de año persisten, justificando las diferencias de los operadores en cuanto a la actual salud de esta plaza. Muchos tienen en cuenta la diferencia que existe entre el coste al que los bancos están dispuestos a prestarse entre sí y el que los traders esperan para los próximos tres meses respecto a los fondos federales.

Este spread -que es la diferencia entre la LIBOR en dólares a tres y una tasa indexada swap- es un buen instrumento para ver cuándo la situación crediticia vuelve a la “normalidad”, según el Maestro de Big Ben, Alan Greenspan. En estos momentos se ubica en 77 puntos básicos, 24 puntos por encima de los niveles de enero pasado, pudiéndose incrementar a 84 para mediados de diciembre, según el mercado de contratos forwards. Cuando menor es el spread, menor incertidumbre reina.

Por lo que se especula con que a mediados de diciembre, podría haber una vuelta a las Treasuries como la que hubo en 2007-al momento del estallido del subprime-, con sus consecuencias directas en Forex. Más allá que nadie tiene la bola de cristal, es mostrarles cómo se mira la situación actual desde los mercados crediticios, para ir contemplando diferentes escenarios y estrategias con las divisas.

¿Qué ha que seguir mañana?
Volviendo a lo inmediato, nuevamente se destaca la sensacional caída del precio del barril de petróleo del viernes pasado, influenciado por la fortaleza del greenback. De los 121 dólares, se desplomó a la 114 dólares, con el oro (cruce XAU/USD) obsequiándonos un recorte de beneficios de más de 2000 pips y habiéndose llegado a negociar a 806 dólares la onza.

Sin embargo esta mañana, ambas commoditties han rebotado, a causa de las persistentes tensiones entre Rusia y Georgia. Así, el EUR/USD logra levantarse de sus mínimos intrasesión en 1.4697 dólares por euro.

Vale recordar que para mañana tendremos un evento clave desde Alemania: el clima para realizar negocios IFO, siendo uno de los acontecimientos predilectos de los operadores del euro, a la hora de realizar trading de noticias. El dato se dará a conocer a las 10:00 (CET).

Por otra parte, la agenda macro americana está muy cargada. Conoceremos los muy influyentes precios del sector viviendas, presentados por las empresas S&P/ Case Shiller (15:00CET) y la confianza del consumidor (16:00 CET). Referente a esta última, se espera que en agosto mejore, a medida que el crudo no vacía tan rápidamente el bolsillo del consumidor.

Si bien los precios inmobiliarios podrían frenar su caída libre en los últimos veintiún meses, sus posibilidades son mínimas dado la debilidad del sector servicios, manufacturero y sobretodo, laboral.

Para cerrar la sesión estadounidense, tendremos las minutas de la FED (20:00 CET), de su última decisión de tipos de interés del pasado 5 de agosto. Si bien se espera que el año que viene la entidad suba los tipos de interés en al menos 75 puntos básicos, sorpresivos comentarios de los miembros del FOMC (Federal Open Market Committee) pueden sacudir al Mercado del EUR/USD.

Las oportunidades del día
Cruce EUR/USD (euro frente al dólar)
Una nueva semana comienza, con el cruce negociándose a 1.4767 dólares por euro, oscilando en la presente jornada entre 1.4697 y 1.4791. A su vez, cotiza por encima del cierre de ayer en 1.4743. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

Dado que el precio de la paridad continúa por debajo de los soportes de 1.5000 (clave) y 1.4779 (mínimo del 26 de febrero), los operadores contemplan los siguientes en 1.4615 (mínimo del 20 de febrero) y 1.4500 (clave). A su vez, los s tienen en cuenta las resistencias de 1.5321 (máximo del 8 de agosto) y 1.5503 (máximo del 7 de agosto).

Esta tarde, el Mercado del EUR/USD estará pendiente de la publicación de la venta de viviendas pendientes de Estados Unidos (16:00 CET). Se prevé que hayan respirado un 1.0% en julio, luego de la caída previa de 2.6%.

Continuando con estos charts, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 46 puntos, rebotando de la zona de sobreventa. La volatilidad por hora es 150 pips. Siguiendo los gráficos por día, el precio actual se encuentra por debajo de la línea 0.00% (1.6018) y por encima de la del 23.60% (1.4185) de los Retrocesos de Fibonacci

Cruce GBP/USD (libra esterlina frente al dólar)
El cruce se negocia a 1.8511 dólares por libra, navegando en una banda de fluctuación que oscila entre 1.8406 y 1.8528. A su vez, cotiza por debajo del precio del cierre de ayer en 1.8527. En los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

Dado que el precio ha penetrado el soporte de 1.8590 (máximo del 11 de octubre de 2006), los operadores contemplan el siguiente 1.8365 (mínimo del 25 de julio de 2006) y 1.8000 (clave). Por otra parte, tienen en cuenta las resistencias de 1.8850 (mínimo del 16 de noviembre de 2006), 1.9000 (clave) y 1.9183 (mínimo de 2007).

Siguiendo con los gráficos por hora, la negociación actual se encuentra por debajo de la línea del 0.00% (1.8620) de los Retrocesos de Fibonacci. Por otra parte, las Bandas de Bollinger nos muestran una volatilidad por hora de 250 pips y el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 48 puntos, luego de haber estado muy sobrevendido.

Cruce USD/JPY (dólar frente al yen)
La paridad se negocia a 109.91 yenes por dólar, oscilando en la presente jornada entre 109.75 y 110.29. A su vez, cotiza por debajo del precio de clausura de ayer en 110.05. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200 días.

La semana pasada fue muy movida en el Mercado del USD/JPY. Luego de haberla comenzado superando el primer nivel de resistencia en 110.08 (máximo del 10 de enero), se vio obligado a descender por debajo del primer soporte en 108.61. Como se observa, la paridad viene rebotando de su hasta ahora soporte mensual en 108.14 yenes por dólar.

En este contexto, los operadores contemplan los techos de 110.08 (máximo del 10 de enero), 111.92 (máximo del 2 de enero) y 113.57 (máximo del 27 de diciembre). A su vez, vigilan los soportes de 108.61 (máximo del 14 de febrero), 104.36 (mínimo del 2 de mayo) y 103.00 (clave).

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 54 puntos, luego de haber estado sobrecomprado. La volatilidad por hora es de 70 pips. Siguiendo con los gráficos por hora, el precio actual se encuentra por encima de la línea del 23.60% (108.57) y apenas por debajo del 0.00% (110.42) de los Retrocesos de Fibonacci

Cruce XAU/USD (onza de oro frente al dólar)
El cruce se negocia a 821.65 dólares la onza, oscilando en la presente jornada entre 817.35 y 825.17. Además, cotiza por encima del cierre de ayer en 823.02. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran apenas por debajo de la MME de 200 días.

En la plaza interbancaria se contemplan los soportes de 800 (clave), 784.01 (mínimo del 16 de noviembre) y 744.55 (mínimo del 22 de octubre). Por otra parte, se vigilan las resistencias de 849.50 (mínimo del 22 de enero), 872.55 (mínimo del 1° de abril) y 900.00 (clave).

Por otra parte, la presente cotización se encuentra por debajo de la línea del 100.00% (845.36) de los Retrocesos de Fibonacci. Para finalizar, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se encuentra en 45 puntos, rebotando de la zona de sobreventa. Además, la volatilidad por hora podría llegar hasta los 1100 pips.

Éxitos en la sesión. Seguimos informando desde nuestra web.

Ignacio Barrios
Dpto. de Información y Análisis de Mercado.

ACM [Ginebra - Dubai – Montevideo]
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