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¿El crecimiento o la inflación? Esa parece ser la pregunta para Jean-Claude
Trichet y sus colegas del Banco Central Europeo (BCE). Finalmente conocimos ayer
la anticipada decisión de mantener los tipos de interés en 4% en Europa, pero
las palabras de Trichet tras el anuncio han mostrado preocupaciones en ambas
direcciones. Esto nos abre dos panoramas opuestos para el año que viene.
Por un lado, el presidente del BCE recordó en rueda de prensa, que el principal
objetivo de la institución es controlar los precios, y ha advertido que no se va
a permitir que la inflación se descontrole. Las nuevas previsiones del BCE para
el 2008 son de un incremento de 2.5% en los precios, por encima del 2%
inicialmente estimado.
"Estamos constantemente en estado de alerta. Haremos todo lo necesario para
evitar los riesgos de una subida de precios”, admitió Trichet. Esto daría a
entender que una suba de tipos en el futuro es posible. Incluso, el presidente
del BCE reconoció que la decisión estuvo dividida y que algunos miembros del
consejo querían subirlos pero, dadas las turbulencias en los mercados
financieros y las abundantes dudas sobre su impacto real en la economía,
entendieron que esta medida “no era oportuna”.
En el otro sentido, las previsiones de crecimiento para el 2008 se han visto
fuertemente reducidas al rango del 1.5-2.5%. Esto parece jugar en contra de la
hipótesis anterior, abriendo la cancha a un posible recorte en los tipos el año
que viene, para impulsar a la economía.
Donde no existieron dudas fue en el Reino Unido, con el Banco de Inglaterra (BoE)
priorizando el crecimiento por sobre la inflación, recortando así los tipos en
25 puntos básicos, hasta el 5.50%.
"Aunque los riesgos inflacionistas se mantienen, sobre los que el BoE continuará
una estrecha vigilancia, la caída en la demanda debería servir de alivio y
contribuir a devolver a la inflación al objetivo en el medio plazo", apunta el
BoE.
Conocida esta decisión, la libra se viene depreciando contra el resto de las
divisas, situación que no parece que se vaya a revertir en el mediano plazo.
Creemos que para fines de 2008, los tipos en Inglaterra estarán en el entorno
del 4.50%.
Los Payrolls dan emoción a la jornada
En el día de hoy el dólar se enfrenta a su prueba de fuego, con la
publicación a las 14:30 (CET), de las nóminas no agrícolas. Este indicador es,
luego de los anuncios sobre tipos, el que más relevancia y movimientos genera en
el Mercado de Divisas. Además, será un termómetro para saber que hará la FED el
próximo martes. De todos modos, no se deberá descuidar, media hora más tarde, el
índice de sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan, que se
espera que descienda.
El anuncio de hoy tiene la particularidad que será sorpresivo, sea como sea. Es
que si bien el consenso indica que la creación de nuevos puesto de trabajo será
decepcionante (80K), el informe ADP (privado) sobre la creación de nuevos
empleos, publicado este miércoles, arrojó el sorprendente dato de 189.000 nuevos
puestos, más del triple de lo que se esperaba.
Si la sorpresa es positiva, el dólar podría confirmar la tendencia mostrada esta
semana, e incluso quebrar el soporte de 1.4500, de lo contrario, veremos como
éste se consolida.
Así, vemos cómo quedan abiertos distintos panoramas para hacer trading con la
noticia:
En caso que sea considerada buena o muy buena, una buena opción es ir corto en
el GBP/USD (libra frente al dólar), uno de los cruces más sensibles a los
movimientos del dólar, que promete mejores recorridos que el cruce con el euro.
De suceder lo contrario, el EUR/USD (euro frente al dólar) tiene todos los
condimentos para protagonizar un gran rally. Las órdenes condicionales son la
mejor opción ante tanta incertidumbre.
Dado que a muchos operadores les gusta diversificar, una interesante alternativa
es, minutos antes del anuncio, utilizar órdenes condicionadas en ambas
direcciones en pares de carry trade como el USD/JPY, NZD/JPY, GBP/JPY, CAD/JPY y
AUD/USD. ¿Por qué cruces del yen? Es que estos reflejarán el apetito por el
riesgo luego de la noticia. Es posible que algunos arrojen mejores recorridos
que los cruces clásicos.
Seremos protagonistas así de un típico escenario en el cual Forex asegura una
ganancia sin importar el resultado del anuncio.
Las oportunidades del día
Cruce EUR/USD (euro frente al dólar)
El cruce se negocia en estos momentos a 1.4636 dólares por euro con una
tendencia inmediata a la baja.
Los objetivos se ubican en 1.4500 (psicológico) 1.4300 y 1.4178 (mínimo del 22
de Octubre). En caso de un cambio de tendencia, se deberán vigilar los niveles
de 1.4712 (resistencia del canal bajista), 1.4964 (máximo histórico) y 1.5000
(psicológico).
Uno de los factores que inclinan la balanza a la baja, en lo inmediato, son las
Medias Móviles de Exponenciales (MME) de 20 y 50 días que se encuentran por
debajo de la MME de 200 días. El Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60
minutos se encuentra en un claro canal decreciente, en 54 puntos.
Atención a la última señal emitida por el MACD por hora, de ir long (compra),
que se mantiene vigente. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad
intrahora es de 57 pips. Naturalmente, al momento del anuncio de las nóminas no
agrícolas la volatilidad se incrementará considerablemente.
Desde ayer, el major viene creciendo influido por las declaraciones de miembros
del BCE a favor de subir los tipos de interés, a pesar que para el año que viene
prevén un considerable desacelere económico en la zona euro.
Cruce GBP/USD (esterlina frente al dólar)
El cruce se negocia en la City londinense a 2.0312 dólares por libra, con
niveles de soporte en 2.0223 (Banda de Bollinger inferior), 2.0166 (mínimo por
hora del 27 de septiembre), y 2.0000 (psicológico).
En tanto, las resistencias se observan en 2.0400 y 2.0580 (máximo del 30 de
Noviembre) y 2.0833 (máximo del 28 de noviembre).
La tendencia es bajista ya que las Medias Móviles Exponenciales (MME) 20 y 50
días se encuentran por debajo de la MME de 200 días. Las Bandas de Bollinger nos
muestran una volatilidad de 60 pips y el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de
60 minutos se ubica en 43 puntos, cerca de su nivel de sobreventa y en un canal
bajista.
Más allá del panorama técnico, al momento del anuncio, la tendencia bajista
actual puede revertirse rápidamente.
Cruce CAD/JPY (dólar canadiense frente al yen)
El par, que se encuentra en una tendencia de corto plazo al alza, se negocia
en estos momentos a 110.11 yenes por dólar canadiense.
Los objetivos a la baja se ubican en 109.80 (Banda de Bollinger inferior),
108.25 (mínimo del 27 de noviembre) y 106.00. Mirando hacia arriba, los targets
son 110.51 (Banda de Bollinger superior), 111.92 (máximo del 28 de noviembre) y
114.60 (máximo del 16 de noviembre).
Observando los charts de 60 minutos, vemos cómo las MME de 20 y 50 días se
encuentran apenas por encima de la MME de 200 días. De esta forma, posicionarse
largo en este par es bastante atractivo, ya que el precio actual se encuentra
muy cerca del soporte, lo que hace que su relación riesgo-recompensa sea
bastante favorable.
El Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 55 puntos,
acercándose al nivel de sobrecompra y se encuentra en un canal decreciente. De
acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad es de 72 pips.
Atención a que esta madrugada el MACD ha generado una señal para entrar corto
(venta) en el cruce. Hasta el momento, dicho aviso se mantiene (en gráficos de
60 minutos) El hecho que el RSI navegue a la baja y las MME muestren una leve
tendencia bullish, indica que ésta no es fuerte.
Cruce USD/JPY (dólar frente al yen)
El cruce USD/JPY (dólar frente al yen) se negocia en estos momentos a 111.54
yenes por dólar con una tendencia alcista.
Los objetivos se ubican en 111.53 (Banda Bollinger superior), 112.71 (máximo del
9 de noviembre) y 114.77 (máximo del 7 de noviembre). Los stop loss se ubican en
110.10 (MME de 200 días), 108.33 (mínimo del 28 de noviembre) y 107.22 (mínimo
anual)
La tendencia es al alza ya que las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50
días se encuentran por encima de la MME de 200 días. Además, el Indicador de
Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 63 puntos, acercándose a sus
niveles de sobrecompra.
En estos momentos, el MACD (media móvil de convergencia y divergencia) está
emitiendo una señal de posicionarse largo (compra). De acuerdo a las Bandas de
Bollinger, la volatilidad por hora es de 56 pips.
El anuncio de George W. Bush de salvar al sector hipotecario americano ha hecho
que la demanda por los cruces del yen volviera. Anoche conocimos el PIB japonés
del tercer cuarto que ha mejorado el -0.3% previo, colocándose en 0.4%. El PIB
anualizado en tanto ha sido de 1.5% contra el -1.2% anterior. Por último, el PIB
deflactor del tercer cuarto ha sido de -0.4% contra el -0.3% previo.
Cruce AUD/JPY (dólar australiano frente al yen)
El cruce se negocia a 97.60 yenes por dólar australiano, navegando en un rumbo
alcista, ya que sus Medias Móviles (MME) de 20 y 50 días se encuentran por
encima de la MME de 200 días.
Los stop limits se colocan en 98.07 (Banda de Bollinger superior), 99.91 (máximo
del 19 de noviembre), 105.09 (máximo del 9 de noviembre) mientras que las stop
loss se colocan en 97.13 (Banda de Bollinger inferior), 95.27 (mínimo el 5 de
diciembre) y 93.11 (mínimo del 26 de noviembre).
Atención a la última señal emitida por el MACD de 60 minutos de posicionarse
corto (venta) y al RSI, que se encuentra en 57 puntos, acercándose a los niveles
de sobreventa.
Buen final de semana y éxito para todos. Seguimos informando desde nuestra
página web.
Gonzalo Larrea
Dpto. de Información y Análisis de Mercado.
ACM [Ginebra - Dubai – Montevideo]
www.ac-markets.es
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